中泰证券股份有限公司闻学臣近期对恒生电子进行研究并发布了研究报告《员工持股计划点评：加码人才激励，强化骨干人员绑定》，本报告对恒生电子给出买入评级，当前股价为43.0元。

恒生电子(600570)

投资事件：7月1日，公司发布2022年员工持股计划草案，根据草案，参加本次员工持股计划的员工不超过600人，其中董监高（不含独董）17人。本次员工持股计划拟认购股份数不超过170万股，以7月1日收盘价50%对应21.50元/股计算，本次员工持股计划募集资金总额上限为3655万元。

(资料图)

发布员工持股计划，强化人才绑定与骨干激励。根据草案，参加本次员工持股计划的员工不超过600人，其中董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员17人；本次员工持股计划拟认购股份数不超过170万股，均来自前期回购股份，其中董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员合计认购不超过32.4万股；以7月1日收盘价50%对应21.50元/股为受让价计算，本次员工持股计划募集资金总额上限为3655万元。作为国内领先的金融科技产品与服务供应商，公司始终坚定看好金融数字化、数智化的长期远大空间，本次发布员工持股计划，以及股份的受让价格和定价方法，都体现了对公司未来发展前景的信心和内在价值的认可。同时，本次员工持股计划也将进一步稳定和鞭策核心经营管理团队，并持续强化核心骨干的长期利益捆绑，将员工利益与股东利益进一步深度绑定，从而有效促进公司业绩持续稳定发展。

资本市场改革步伐加快，金融信创迎来建设投入高峰，公司将持续受益并引领金融数字化发展。2022年以来，中国资本市场的改革步伐速度仍在加快：4月20日，全国人大常委会通过《期货和衍生品法》，为期货、衍生品交易明确了规范与要求，并扩展了期货公司的业务范围；5月13日，证监会正式发布实施《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，对科创板做市商准入条件与程序、事中事后监管等方面作出规定，为科创板引入做市商机制提供了依据。在资本市场不断加快改革的同时，金融作为信创推广的重点行业之一，试点金融机构信创投入占全年IT支出从2021年的15%已提升至2022年的30%，今年金融行业将迎来金融信创的建设投入高峰期。可以看到，中国的资本市场资本市场新增量、新领域不断被打开，资本市场的多元化也在不断为公司提供新的更多的市场机遇；而在信创大潮面前，公司也持续推出适配信创要求的产品与服务，目前恒生旗下70多款产品已全部完成信创适配，其中即包括估值、UF3.0等核心产品，并已为近20家金融机构提供信创建设服务，未来有望持续引领金融业、证券业信创的发展。

投资建议：我们预计公司2022-2024年总收入分别为68.76/84.92/103.94亿元，归母净利润分别为13.09/15.23/18.78亿元，EPS分别为0.90/1.04/1.28元，对应PE分别为48/41/33倍，维持“买入”评级。

风险提示：监管导向收紧对公司业务产生不利影响；行业竞争加剧导致盈利能力减弱；产品开发落地、业务推进不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券翟炜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.03%，其预测2022年度归属净利润为盈利17.53亿，根据现价换算的预测PE为35.83。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级24家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为59.84。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒生电子（600570）好公司3.5星，好价格2星，综合评分2.5星。（评分范围：0 ~ 5星，最高5星）

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