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对2023年黄金走势不少机构和知名投资者给出2023年属于黄金之年预期展望，华尔街大空头原型伯里表示2023年初是买入黄金的时机，投行花旗表示2023年黄金平均价格将高于1900美元，今天我们站在2023年起点，对比一下2022年初和2023年初影响黄金数据来帮助大家看清2023年黄金基础扎不扎实。

美元指数2022年起点为95.64，2023年起点为103.47，2022年美元指数年线上涨8.4%，黄金年线下跌0.27%，白银年线上涨2.85%，2022年黄金白银相比美元指数上行表现出强韧性，2023年美元在美国经济增长转速背景下弱于2022年表现值得期待，2023年黄金白银从美元指数上支撑力量基础将好于2022年。

持仓方面COMEX黄金2022年初持仓量为38.2万手，2023年初持仓量为36.6万手，持仓总量下降表明市场交易意愿连续两年下滑，2023年尽管市场整体对黄金更乐观，但参与深度不如2022年。

美国名义利率2022年年初为0-0.25%，2023年年初上行至4.25%-4.5%之间，美国十年TIPs利率2022年年初为-0.97%,2023年初为1.58%，不管是名义利率还是实际利率给黄金的压力均高于2022年初。

黄金白银估值分位方面，2022年年初黄金处于90%，白银处于66%，2023年年初黄金处于88%，白银处于75.13%，两者对比变化不大，指向不明。库存方向，COMEX黄金2022年年初库存1051.46吨，上海期货库存年初3408千克，2023年年初COMEX黄金库存720.97吨，上海期货库存3339千克。2023年黄金白银来自库存支撑将强于2022年。

黄金ETF持仓方面，2022年年初黄金SPDR持仓分位为62%，2023年年初持仓历史分位为43.38%，ETF抛盘压力2023年将明显小于2022年。

总结：2022年黄金起点处于高库存+中性利润+投资性需求抛压大+实际利率上行转向压力的状态，2023年黄金起点处于低库存+中性利润+投资性需求转支撑+实际利率转向偏支撑年份。2022年黄金多空因素处于1：3状态，2023年黄金多空因素处于3：1状态

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