最近有个基金投顾被大家讨论得比较多。

原因是很多人对它的调仓动作颇为不满，相当忿忿，简直就是蜜汁操作。

(相关资料图)

这个投顾就是赫赫有名的交银全明星。

持有人对它颇有微词的原因主要有两个：

其一，这次调仓动作是在10月11日进行的，由于申购赎回需要时间，以至于完美错过了12日的反弹。

其二，这次调仓动作幅度非常大，不但调入了多只新基金，而且将原本重仓持有的医疗基金砍了很大一刀，完美错过了医药基金的大反弹。

今天的医药板块表现又很亮眼，这让交银全明星持有者们的怨念又多了几分。

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曾经的“医药主题”投顾？

交银全明星有一个比较特殊的别称，那就是“医药主题”投顾，原因自然是它一度持有了很大比例的医药行业基金。

从今年三月开始计算，交银全明星共持有了8只基金。在这8只基金中，有4只基金的第一或者第二重仓行业是医药生物板块。

而到了四月份，随着这一次调仓，“医药主题”投顾这个名号是真的跑不脱了。

它新调入的3只基金中，交银医药创新股票顾名思义就是医药行业基，医药生物占比高达76.6%，广义上来说，它重仓的第二行业医美也属于医药板块。

另外调入的交银阿尔法核心，第一大重仓行业同样是占比高达32.98%的医药生物。

再加上没有变动的交银持续成长和交银品质升级均持有了超过20%的医药，交银全明星的含“药”浓度，是肉眼可见的高。

至于整个医药板块上半年的表现，无需多言，突出一个“惨”字。

交银全明星之所以被调侃为“医药主题”投顾，也是因为今年以来医药行业整体糟糕，我们反过来想一想，如果今年上半年医药板块暴涨，交银全明星是会被诟病还是趋之若鹜？

可惜的是，没有如果。

更可惜的是，10月11日交银的这波调仓，砍了非常多的医药仓位，直接错过了14日的医药股大涨行情，倒在了黎明前的最后一晚。

而这一次的调仓，虽然“医药主题”投顾这个名号可以摘了，但是，是不是电力设备和电子这两个行业的占比又偏高了些呢？

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从自家“全明星”到全行业选基

交银全明星最近的这一次调仓，除了大幅减仓医药基金之外，还有一个比较明显的信号。

在此之前，交银全明星重仓的全部是自家的产品，而这一次的8只新增基金中，其他几家公司的产品占据了5只。

看来，交银全明星的持仓偏好正从自家基金转为全市场选基，这倒也是个好事情，视野总算是打开了。

虽然视野打开了，可能开的并不够大。

从最近的调仓来看，交银全明星虽然进行了全市场择基，但是自家新增的3只基金占比都是10%，其他家的则只有5%。

看来，交银全明星确实更偏爱自家的基金经理。

比如何帅、韩威俊、刘鹏这三位，一直屹立不倒，算是交银全明星的基石基金经理。

另外，从这次新调入的非交银系的基金来看，它们今年以来的业绩都比较不错，管理规模也并不大，基金经理的名气除了姜锋较高之外，其他几位大家可能都没怎么听说过。

我们后续可以关注下交银投顾团队的几位博士主理人，通过量化模型选出来的其他公司基金经理表现究竟会如何。

而这一次调仓还有一只基金显得比较独特，可谓是二进一出，那就是田彧龙的交银数据产业灵活配置。

我拉了一下数据， 在4月6日到10月11日这段时间，交银数据产业灵活配置区间跌幅为-3.08%，而同期沪深300的跌幅为-12.57%。

也就是说，如果交银全明星4月份的这次调仓没有调出交银数据产业灵活配置的话，其实是能够获得一部分超额收益的。

买了之后过了一个月就卖了，然后过了半年又买了回来，这究竟是“骚操作”呢，还是团队根据宏观数据在进行大类资产配置？

再多说一句，交银数据产业的持仓也比较有意思，一季报的时候，它重仓的还是电子行业，与它的名字对得上号。

但是到了2022年中报，虽然电子行业还是第一大重仓，但是占比极具下降，它的前十大重仓股中，多了新能源、汽车、酒店等身影。

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依然有超额收益

虽然交银全明星的蜜汁操作被大家津津乐道，但是从数据上看，它的表现并没有那么不堪。

与沪深300相比，它的跌幅只有前者的一半。

而与偏股混合基金指数比较，交银全明星的年化收益率、最大回撤、年化波动率都优于指数。

所以，虽然被大家诟病，虽然看似有着蜜汁操作，但是交银全明星的表现，其实是符合它的定位的。

它不但跑赢了各大指数，也跑赢了自己的业绩比较基准，如果再横向比较一下，与其他几个知名投顾的业绩比，也是不相上下。

至于交银全明星的本次调仓究竟是不是蜜汁操作，可能时间才会告诉我们答案。