当地时间9月29日，伦敦金属交易所（伦金所，LME）发布声明称，该所正在“积极考虑”向市场参与者发送讨论文件，以便在2023年实体金属供应协议商谈之际，收集市场对于是否接受俄罗斯金属的意见，伦敦基本金属在美元走弱的助力下全线跳涨。

分析普遍认为，参与设定全球金属交易基准价格的LME，若对俄罗斯金属实施任何禁令，都可能对全球金属市场产生重大影响，因为俄罗斯是铝、镍和铜的主要生产国。美国铝业坦言，LME针对俄罗斯基础金属产品的禁令将影响到供应面。另有贸易商称，禁令将严重削弱西方供应。

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此次据消息人士称，LME计划讨论禁止接收俄罗斯诺里尔斯克镍公司（Nornickel，简称“诺镍”）生产的镍，以及全球第三大铝业公司俄罗斯铝业联合公司（Rusal，简称“俄铝”）生产的铝。还有报道将俄罗斯产的铜也包含在内。

禁止接收俄罗斯金属供应被持续讨论

今年2月俄乌冲突爆发以来，LME曾多次表示，不会在西方制裁范围之外采取任何行动，目前相关制裁还没有针对诺镍和俄铝等俄罗斯大型金属生产商，尽管其部分高管被列入制裁名单。3月时，对制裁可能扰乱俄罗斯镍出口的担忧，曾导致伦镍遭遇大规模轧空、价格冲上10万美元。

知情人士称，LME目前正在思考“是否以及在什么情况下”应该阻止新的俄罗斯金属供应进入其注册仓库网络，应该不会波及到在仓库中已有的俄罗斯金属库存。

除了“稳定市场秩序作为LME首要任务”这一考量之外，LME潜在禁令目的可能是担心俄罗斯会将难以销售出去的金属直接“倾销”给LME注册仓库。

8月17日一个月前，LME宣布禁止在其英国仓库存放俄罗斯镍，理由是担心买家面临高额的额外成本风险。早在4月，LME已禁止铜、铅、原铝和铝合金等俄罗斯生产的金属在其英国仓库储存，当时英国政府对这些金属征收35%的额外关税，作为制裁的一部分。

9月20日一周前的消息称，由于难以找到买家，俄铝或考虑将部分铝直接运往LME的亚洲仓库，一些业内人士担心，向交易所大量交付可能导致LME价格与全球实物铝市场的基本面背离，从而降低LME作为全球金属价格基准的公信力，也会压低铝价。

综合知情人士向彭博社和路透社透露的消息，因为2023年的年度金属供应协议正在商谈之中，而市场担心俄铝可能无法出售其生产的金属，因此会选择将金属存放进LME旗下的仓库。

“讨论的问题是禁止（俄铝）新供应的可能性，”一名知情人士对路透社表示，同时指出禁止已经存放在LME仓库中的俄铝金属“将是疯狂的”。另一位消息人士对路透社表示，在不对俄罗斯生产金属的公司实施制裁的情况下，LME无法禁止进口俄罗斯金属。

据彭博社报道，近几个月有欧洲的金属大买家表示，他们在协商明年的供应协议时将回避俄罗斯生产的金属，这意味俄罗斯可能将无法卖出的金属大量堆积在LME的仓库。

LME内部倾向于“阻止俄罗斯金属供应”

一位知情人士对彭博社表示，LME的最新动向反映出金属行业对俄罗斯供应的态度转变。LME此前曾表示，不会在制裁的范围外对俄罗斯金属采取行动，而欧美对俄制裁大体上没有波及俄铝、诺镍等大型俄罗斯金属企业。

该知情人士对彭博社表示，俄乌冲突爆发后，LME的铜委员会曾投票建议禁止新的俄罗斯金属供应，但遭到其他金属委员会的反对。然而，在LME近期的会议上，LME的铝委员会也开始支持禁令，显示出LME内部风向的转变，代表LME内部的天平正向“阻止俄罗斯供应”倾斜。

俄罗斯是重要金属供应国

公开资料显示，俄罗斯供应全球约10%的镍、3.5% 的铜和6%的铝。其中，诺镍生产了俄罗斯大部分的镍，占全球矿产量的7%，去年约为270万吨。俄铝是中国以外全球最大的铝生产商，占全球供应量的 6%，估计今年约为7000万吨。

俄罗斯也是世界第七大铜生产国，以及智利与日本之后的第三大精炼铜出口国，由于精炼铜是LME可交割形式，因此俄罗斯铜产品在LME的作用更为重要。美国地质调查局的数据显示，俄罗斯去年生产了92万吨精炼铜，约占世界总产量的3.5%。

禁令曾使金属价格飙升

在库存处于历史低位、欧洲冶炼厂因创纪录电价而减产、需求高涨叠加供应短缺的当下，伦敦金属对LME潜在禁令加剧供应短缺的影响感到紧张。2018年美国财政部制裁俄铝时，LME曾一度不再接收其铝产品，当时在几天内令伦铝价格飙升了30%。

按照历史经验，对俄罗斯金属的禁令往往导致大宗商品供应短缺和价格飙升，酝酿潜在禁令的消息发布后，LME金属价格全线上涨，伦镍、伦锌大涨4%，伦铜涨逾2%。伦铝一度大涨8.5%，上涨幅度创下纪录新高。