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宁证期货8.3早评：镍价或仍维持高位震荡

沪铜

智利铜业委员会（Cochilco）周二称，智利6月份全国铜总产量下滑5%至453,30吨，归因于Codelco和Collahuasi的表现不佳。具体看：6月份，智利国营铜公司Codelco的铜产量下滑14.3%达到129,90吨，Collahuasi铜矿产量同比下滑6.9%至50,20吨，Escondida铜矿产量增长23.6%至102,50吨。伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至7月29日当周，投机者已将看涨LME铜的净多仓增加1411手至37013手。评：美联储官员虽然集中表达鹰派观点，但欧美经济增长放缓的大背景下，美联储政策仍有放松空间，宏观政策方面需留意八月的杰克森霍尔央行年会，届时鲍威尔或将对接下来的联储政策做出新的阐述。中国制造业PMI不及预期，接下来铜价的矛盾将转移到基本面方面，中国三季度需求的修复进度将决定铜价反弹的高度，淡季低库存的情况下，若前期积攒的订单在三季度集中兑现，铜价反弹仍有较大的空间。交易方面，多单适量减仓，回踩后买入，支撑参考59000,5750。

沪镍

印尼高级官员称，印尼将于第三季度拟对镍生铁、镍铁征收出口税。官方虽暂未明说出口征税幅度，但据调研了解，经过印尼官方多次商讨和路演，预计印尼镍铁及镍生铁的出口征税幅度目前在2-3%。评：印尼政策存在不确定性。镍价大幅下行后，交割品显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差，低库存支撑镍价短期反弹。中国7月PMI不及预期，传统不锈钢行业需求未见明确修复，新能源销量7月出现下滑，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情，中国三季度存在需求修复的不确定性，若中国需求在三季度集中兑现，镍价或仍维持高位震荡。交易方面，逢高布局空单。

黄金

香港万得通讯社报道，美国国债周二大幅下跌，回吐了近期的大部分涨幅。此前，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)三位高级官员强调，美联储在控制通胀方面还有更多工作要做。评：美元加息难言结束，黄金的偏空逻辑尚未改变。美国经济衰退进一步得到验证，继美联储加息落地之后，市场对美联储进一步强劲加息的预期减弱。黄金震荡反弹，但由于通胀并没有得到有效控制，黄金中期偏空逻辑并未改变，黄金短期反弹乏力，中期依然偏空。

国债

资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜品种下行10.1bp报1.076%，7天期下行3.4bp报1.526%，14天期下行8.6bp报1.461%，1个月期下行1.7bp报1.704%。评：资金面异常宽松，加之周末PMI利好，债市偏多氛围仍然存在。国债短期偏多，但是目前位置，获利盘获利需求增加。国债依然是震荡偏多，但是由于获利离场需求增加，操作难度加大，日内操作为主。