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宁证期货8.3早评：阶段性PXN再次估值偏高，原油转弱

原油

OPEC+联合技术委员会将2022年石油市场过剩预测下调2万桶/日至8万桶/日，这一数据与EIA上月月报中预测基本一致；美国石油学会数据显示，美国原油库存意外增加，汽油库存下降，截止至7月29日当周，美国商业原油库存4.136亿桶，比前周增加22万桶，汽油库存减少20.4万桶，馏分油库存增加35.1万桶；8月2日晚，美国众议长佩洛西窜访我国台湾地区，引爆了台海局势，让中美关系陡然紧张面临严峻挑战。评：全球最大的地缘风险点俄乌及台海冲突均被西方国家引爆，这暗示不以人的意志为转移的新兴战略联盟逐步成型（如：中+资源国），这是暗合历史进程的力量。对于原油市场，关注今晚OPEC+会议。以消费弱化的力量主导市场，若供应不出现预见外因素，改变方向的概率就偏低。维持短期震荡偏弱，长期偏弱判断。

PTA

聚酯市场整体库存集中在24-28天；具体产品方面，其中POY库存至24-29天，FDY库存至18-26天附近，而DTY库存则至22-27天左右。评：聚酯库存偏高。PTA供需双弱。目前主要的驱动来源于成本端，阶段性PXN再次估值偏高，原油转弱。PTA高位沽空为佳。

沥青

8月2日：华北，429元/吨；山东，436元/吨；华东，465元/吨；西南，485元/吨；2022年7月国内沥青装置检修涉及产能326万吨/年，少于6月（42万吨/年），预计8月国内沥青装置产能利用率戒将窄幅提升至40.7%，预计产量戒上涨至246.2万吨。评：供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。需求端来看，由于天气以及资金原因，需求较去年同期明显不足，8月份市场需求有改善预期。沥青短期供需矛盾有限，较难摆脱成本走出自己的独立行情。沥青高位偏空。

燃料油

8月1日，新加坡380CST报485美元/吨，180CST报519美元/吨;库存方面，2022年7月27日的一周，新加坡渣油库存1804.6桶，比前周减少了175.6万桶，降幅为8.87%。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。低硫市场走弱，bunker需求走弱，同时也受柴油走弱影响；四季度发电需求或对高硫高硫需求有所提升。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路。