圖：歐元兌美元匯價

法國總統選舉塵埃落定，現任總統馬克龍成功連任，市場原先憂慮若極右黨派的勒龐一旦當選，將導致英國脫歐的危機在法國重現，所以馬克龍當選，將令歐洲地區減少往後5年政治層面上的不確定性，投資者以及歐盟可謂懸心落地。然而，馬克龍的勝利未有為歐元帶來支持，歐元兌美元於選舉後首個交易日不升反跌，一度低見1.07以下，創自2020年3月以來的新低。

馬克龍雖成功連任，但第二輪的投票率只有約72%，創自1969年以來新低，令總統的認受性備受質疑。而勒龐雖落敗，但總得票率卻超過四成，可以說得上是高票落敗。大選結果雖未有改變馬克龍的總統地位，但卻為6月舉行的國民議會選舉埋下隱憂，若馬克龍政府未能取得過半數議席，將會影響政府為經濟復甦的施政方針，更甚者或會影響法國在歐盟中涉及俄烏問題或財政的合作計劃，政治上的不明朗因素並非一掃而空，所以投資者對歐元資產仍相對審慎。

另一方面，俄烏衝突持續緊張，俄羅斯黑海艦隊旗艦莫斯科號沉沒事件，或會令雙方談判受阻，市場料俄烏局勢將會持續一段長時間。歐洲不論在能源及糧食均高度依賴俄烏兩國，戰事持續意味着有關商品的供應將繼續中斷，一方面令整體通脹持續上升，同時亦打擊歐洲經濟復甦進度，令區內滯脹風險日漸增加。

歐洲央行在4月份的會議上，確認於6月發布最新經濟預測後，將決定未來利率路線圖及量化寬鬆計劃的實際結束時間。歐洲央行行長拉加德曾表示最快在第3季內結束買債，並在今年內加息。可是美國聯儲局或將於5月的議息會議加息0.5厘，及宣布縮減資產負債表的實行細節，整體貨幣政策超於歐央行，故令歐元受壓較大。

歐元兌美元現時正測試2020年低位約1.06的關鍵支持水平，縱使能守住，但亦缺乏轉強的催化劑。而若失守，下方支持將是2016年低位約1.04水平。

（作者為光大證券國際外匯策略師）