(资料图)

越南作为亚洲出口型经济体代表之一，作为承接西方供应链经济体，一直被西方所看好，越南2021年末外汇储备为1074亿美元，2022年上半年GDP增速达到6.4%，越南公共债务与GDP比不足50%，但就是这样“优秀生”，面对美联储不断加息，全球经济下行压力，国内通胀压力，2022年全年越南股指下跌34%，汇率全年贬值超9%。越南为阻止汇率进一步贬值加剧资金外逃，2022年已经消耗20%外汇储备用于稳定汇率，为了稳定汇率拉大和美国利差，越南央行周一内年二次选择加息100基点。

越南债务压力不大，主要应对全球经济下行出口经济体容易出现资本外逃影响汇率稳定，在控制汇率稳定上，越南可以选择外汇储备进行干预，也可以通过利率手段应对，但日本英国不少欧洲经济体就没有这么幸运，不仅要小心翼翼防范出现债务危机，还需要稳定汇率防止资金出逃加剧，英国甚至还需要应对国内通胀，英国这个屋四面漏风。

日本债务GDP比达到250%，在稳定汇率方面可使用工具则非常单薄，加息抬升债务成本，导致财政更大赤字，加大投资者担忧，基于这么大的债务，日本为了控制债务成本，只能选择继续坚守负利率，稳定汇率上只能通过空耗外汇储备给市场施压。日本在保汇率还是保债务方面，重头选择保债务。

相比日本而言，英国压力更大，英国债务GDP来到１００％，当前英国不仅需要努力控制通胀，还需要稳定汇率，提供债市流动性。

越南日本英国是全球不同债务水平国家缩影，但面对美联储加息美元回流背景，都承受着巨大压力，全球债务高峰期加上欧美为控制通胀放弃零利率甚至负利率，加息不断抬升债务成本，全球区域性出现债务违约，债务危机还会多远？

总结：全球债务高峰期遇上全球高粘性通胀叠加欧洲放弃负利率进入加息通道，２０２３年全球经济下行，部分经济体出现衰退，区域性债务违约已经是不可忽视的风险。而什么资产在应对高粘性通胀，经济衰退，区域性债务违约具有对冲优势，将是不得不思考的问题。

欢迎点赞关注获得更连贯观点和逻辑！