8月10日， 回天新材(300041.SZ)接受机构调研时表示，公司聚焦在三个主赛道：光伏、新能源汽车、电子，两大胶种：有机硅胶、聚氨酯，同时通过引进合作的方式来添加一些功能性的胶种。公司光伏客户目前合作趋于稳定，目前在光伏硅胶行业的市场份额已高达45%以上，并且下游市场在增长，公司具备客户资源优势且产品交付稳定。公司已导入了多家动力电池领域Top10的客户，并实现了量产和一些对应产品的开发，近期也披露了新增建设年产3600万平米背板项目。此外，回天认为，PAA和SBR都还是有非常好毛利空间的，一些技术壁垒问题会导致进口替代速度没有那么快。

聚焦光伏+新能源车+电子三大主赛道

据回天新材介绍，回天对标的同行是汉高，公司聚焦在三个主赛道：光伏、新能源汽车、电子，两大胶种：有机硅胶、聚氨酯，同时通过引进合作的方式来添加一些功能性的胶种，来对三大赛道的客户进行覆盖。

关于在收并购的思路，公司通过可转债的募投项目，将大量的资金投入锂电负极胶、高端电子胶领域，后续与头部客户在高端领域上会有进一步的突破，投并也将围绕公司新能源、大电子、大交通三大主营赛道，以产品线扩充为逻辑展开。

光伏客户目前合作趋于稳定 在光伏硅胶行业的市场份额已高达45%以上

在光伏领域，回天新材表示，公司光伏客户目前合作趋于稳定，核心客户一般采用签订年度框架合同的模式明确合作框架内容。今年开始公司的产品结构有很大的调整，公司推出CPC这种性价比更高的产品，其占比提升幅度较大，随着CPC背板的推广和上量，预计今年光伏背板整体毛利率会有一个较好的提升。整体来说公司加大研发投入，保持技术领先，扩大规模，保证产品供应，公司近期也披露了新增建设年产3600万平米背板项目。

回天指出，早期光伏背板以国外公司为主，随着国产替代，现在的背板市场处于红海竞争模式，该淘汰的已经被淘汰，目前主要有5-6家公司。回天聚焦在背板领域，细分产品在做多元化，从KPC、TPC扩展到CPC、透明背板。分布式发电对整个背板的个性化的要求会更多，最困难的时候已经过去了，现在公司处于非常良性的发展时期。

回天在调研中还指出，公司目前在光伏硅胶行业的市场份额已高达45%以上，并且下游市场在增长，公司具备客户资源优势且产品交付稳定，公司在上海疫情期间仍给行业Top10的客户提供了保供服务，保证供应链稳定，同时下游客户还有海外投产，近几年公司的海外业务也得到了飞速发展。光伏新能源板块收入占公司营收的一半以上，在这个领域已形成稳固的行业龙头优势。

已导入多家动力电池领域Top10的客户 并实现开发及量产

此外，在电子领域，回天新材与头部客户合作，逐渐提升供货份额，并在ODM 厂的份额逐步拓展，如此层层递进，公司在通信电子领域的合作已经逐渐打开。新能源汽车领域，除了动力电池板块，公司也有电机电控、传统造车的整车用胶解决方案，整体增速将至少翻倍增长。

在动力电池领域Top10的客户涵盖整个行业90%以上的份额，回天新材已导入了多家，并实现了量产和一些对应产品的开发。从产品类型上来讲，公司的产品主要以结构、导热、灌封为主，这也是公司的优势产品，除此之外还有MS胶、三防漆等产品。

关于锂电负极胶SBR和PAA后续价格走势，回天新材认为，任何产品的进口替代都有一个价格调整的过程，另一方面，随着行业涉入的企业逐步增多，也会导致毛利的调整。但就当前阶段来讲的，PAA和 SBR都还是有非常好毛利空间的，一些技术壁垒问题会导致进口替代速度没有那么快。