2024年市场规模有望超3700亿元国产宠物公司持续向好

近年来全球宠物市场进入平稳发展阶段，且在疫情期间表现出了逆经济周期的消费韧性。2021年中国犬/猫主人数量分别为3619/3225万人，同比增速分别为0.7%/19.4%。2022年8月我国宠物食品出口量11.97万吨，同比增长21.1%，海外营收占大头的宠物公司还因汇率贬值增厚汇兑收益而提升净利。短期看，汇率贬值、海外宠物市场需求旺盛叠加国内自主品牌不断发力，国产宠物公司业绩持续向好。国内宠物经济市场较海外市场仍有3倍提升空间，2024年市场规模有望超3700亿元。相关概念股：依依股份(001206.SZ)、中宠股份(002891.SZ)、佩蒂股份(300673.SZ)、源飞宠物(001222.SZ)。

近年来全球宠物市场进入平稳发展阶段，且在疫情期间表现出了逆经济周期的消费韧性。根据Euromonitor数据，2015-2021年，全球宠物市场规模从1098亿美元稳步攀升到了1597亿美元，年复合增长率达6.4%。2010-2021年，我国宠物消费市场规模从140亿元大幅攀升至2490亿元，年复合增长率高达29.9%。从海外市场来看，宠物经济板块表现出色。海关数据显示，1-8月我国宠物食品累计出口量102.7万吨，同比增长9.2%，累计出口金额为135.5亿元，同比增长29%。其中8月出口量11.97万吨，同比增长21.1%，当月出口金额16.92亿元，同比增长28.4%。

亚宠研究院发布《宠物行业蓝皮书：2022中国宠物行业发展报告》指出，近年来我国宠物数量逐年增长，从饲养类型来看，2022年我国宠物饲养仍以猫狗为主占比75%，持续主导宠物食品、用品等消费市场。受城镇大中型犬管控等影响，狗数量自2019年后出现负增长，而猫数量持续上升超过狗数量，养猫产生的相关消费需求将随之增加。

天风证券分析师吴立等9月15日发布的研报指出，养宠人数高增长，2021年犬/猫主人数量分别为3619/3225万人，同比增速分别为0.7%/19.4%。消费升级趋势明显，高消费群体占比持续提升。业内人士指出，随着丁克、单身、社恐、银发等等人群基数的膨胀，人与人之间的社交链条逐渐疏松，宠物身上所独有的情感替代价值日益凸显。

此外，宠物经济板块9月获机构密集调研。其中，中宠股份近一个月获得博道基金等57家机构前后4波调研;刚刚上市的源飞宠物获得博时基金等机构5波调研;佩蒂股份9月份同样获得25家机构调研。汇率变动是宠物经济板块引发机构关注的一个催化剂，国内宠物公司海外订单多以外币结算，汇率贬值提升公司汇兑收益从而提升净利。其中，源飞宠物海外营收比例高达96%，佩蒂股份超过80%，中宠股份逾70%。

广发证券分析师王乾等9月5日发布的研报指出，国内宠物经济市场较海外市场仍有3倍提升空间，2024年市场规模有望超3700亿元。另外，美国宠物用品协会的调查证明，宠物消费受经济周期的影响很小。根据美国劳工统计局的数据，在美国经济表现不佳的2010年，娱乐消费下降7%，食品消费下降3.8%，住房消费下降2%，而宠物消费却增长了6.2%。

竞争格局方面，王乾指出，近三年我国宠物品牌数量快速增加，行业迭代换血速度较快，我国宠物食品行业CR10仅为31%，对比美国77%和日本70%仍有较大提升空间，国内中宠股份、佩蒂股份、依依股份和源飞宠物等龙头企业有望崛起。

华安证券分析认为，短期看，汇率贬值、海外宠物市场需求旺盛叠加国内自主品牌不断发力，国产宠物公司业绩持续向好;从中长期维度看，中国宠物渗透率、人均犬猫数量、宠物年消费支出均低于主要养宠国，中国宠物消费市场增长潜力巨大。

中信建投宠物行业研究员王明琦认为，宠物板块近期受汇率变动利好影响引发机构关注，更重要的是行业经营层面今年也有明显的改善，机构纷纷前往，是为了挖掘行业的“长期逻辑”。