即便是今年股市这样恶劣的开局，但还是有一批股票翻倍了。

很多散户可能都没有股票翻倍的体验，但这对基金经理来说，买到一只翻倍股并不难，难的是买得仓位足够重，这非常考验一个基金经理的认知水平。

(相关资料图)

好比不少人买基金，往往轻仓的基金收益普遍都很高，但重仓的基金大多数一言难尽。

随着二季报的全部披露，基金的十大重仓股也全部出炉，连续2个季度重仓翻倍股的主动基金分别如下：

主要聊聊凭借新能源今年取得正收益的郑巍山、一季度规模翻倍的董辰，以及买中了翻倍股中远海能的周蔚文。

一

在大家的印象中，郑巍山更知名的管理基金是银河创新成长，因重仓半导体，和蔡嵩松的诺安成长，“一时瑜亮”。

银河创新成长依旧重仓了半导体：

郑巍山在银河创新成长中提到：配置依然是具有创新属性的科技领域，主要投资方向为硬科技领域。

但他所管理的银河和美生活，却增加了新能源的配置，降低了半导体的配置。

如银河创新成长的第一大重仓股士兰微和第9大重仓股沪硅产业，却在银河和美生活二季度持仓中退出了。

一边说依旧看好国产半导体长期看好的趋势，另一边却减持了半导体的配置。

郑巍山持有银河和美生活份额为10-50万份，不过未持有银河创新成长。

语言可以不一，但身体一定要诚实。

二

今年的画线派，可能有董辰的一席之地。

他单独管理的华泰柏瑞富利，今年目前正收益4.43%，近一年最大回撤-16.63%，夏普率在权益型产品中排名第4。

华泰柏瑞富利目前最新规模为30亿元，而去年年末不到5亿，短短半年规模增长了5倍。

估计又被机构买爆了。

华泰柏瑞富利的持仓以周期股为主，今年涨幅翻倍的君庭酒店为其第5大重仓股。

另外二季度新进的招商南油，二季度涨幅111%，也翻倍了。

而董辰也是周期研究出身，他曾是长江证券采掘行业首席分析师，获得过2015年金牛分析师。

2016年6月他加入华泰柏瑞基金，从周期行业起步，他的研究范围逐步拓展，覆盖有色、钢铁、煤炭、军工、机械、电力设备、新能源等。

可以说，周期股称得上董辰的能力圈。

而董辰的投资方法论是在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。

从重仓股的半年报业绩预告来看，景气度确实很高。

如山东黄金上半年净利润同比135%，招商南油108%，招商轮船同比95%等。

结合低估值，这套打法有效是有道理的。

三

买周期股的大佬已经不多了。

董承非离开后，可能只剩下了周蔚文。

但大佬一般是长线投资，早在19年末就开始布局了。

周期股为什么投资这么难？

因为它不仅要求对自下而上研究个股的能力很高，对自上而下把握宏观经济的能力要求也很高。

如私募大佬邓晓峰在国电电力、重阳投资创始人裘国根在华能国际电力上，都没怎么赚到钱。

如果涉及到全球经济，把握难度更大。

而过去几年新崛起的基金经理主要依托白酒、医药和科技，他们对周期性行业基本很少关注。

周期股没落的时候，甚至有大厂撤销了周期股的研究岗位，部分基金公司都没有专门覆盖周期股的研究员。

周蔚文觉得，周期性行业的投资要点在于要把供需关系搞清楚。

以中欧匠心的最新持仓为例，除了中远海能，周期股海包括牧原股份、春秋航空、宁波银行等。

现在，行业研究能力较为全面的老将，有一个算一个，个个都值得珍惜。

所以，周蔚文近1年表现虽相对欠佳，但我依然较有信心。

四

可以看到，即便都买到了翻倍股，但不同基金今年的差异却非常大，表现好的收益12%，表现差的-20%，首尾相差30%。

这也蕴含了一个很简单的道理：一花独放不是春，百花齐放春满园。

对于一个组合而言，表现出彩的核心还是在于整体胜率高。

1只股票翻倍了，但如果其它5只股票平均亏损20%，还不如7只股票涨幅10%，3只股票亏损10%的组合。

在投资中，胜率永远比赔率更关键。

很多人梦想买到一只10倍股或者10倍基，因此会偏爱小市值公司或小规模基金，但如果研究能力不到位，小市值公司往往十有九坑。

1只翻倍了，但带来的代价往往是其它普遍亏损，总帐算下来得不偿失。

风险提示

风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更，不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息，了解基金的风险收益特征及风险评级，投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载，请联系本公众号运营人员，谢谢支持。