前言
商票内部是一个差异很大的市场，既有央国企这类流动性好、贴现利率低的商票，也有民营企业这类流动性差、贴现利率高的商票。那不同省份的银行在商票贴现上什么偏好呢，贴现利率为多少？
(资料图)
一、各省商票贴现情况
2021年末，商票未到期余额为2.16万亿元，其中贴现余额为0.83万亿元，已贴现票据占比为38%，银票这一占比为71%，银票占比明显高于商票。由于商票内部差异性较大，那银行贴的这38%的商票是什么类型的商票呢？
此前，我对各省2021年末商票贴现余额做过排名，广东省、上海市、江苏省位居前三。此外还发现各省商票贴现规模出现了比较大的两极分化，经济发达地区的商票贴现较为活跃，经济不那么发达的地区商票贴现较为谨慎，可以看出大部分地区银行对待商票风险偏好是偏低的。
注：天津、海南等省份未公布
二、各省商票贴现利率
某种程度上，商票贴现利率的高低就可以反映银行对商票的偏好。2021年四季度，26个省份商票贴现利率分布在2.91%-4.61%之间，平均值为4.0%，而据我所知，这个价位段的商票主要就是国企的商票。考虑到各省主要以贴本省商票为主，因为地区差异，北京、上海、江苏的商票贴现利率要略低于浙江、广东、河南、山东。
注：天津、海南等省份未公布
这就牵涉到一个问题：如果银行只对国企商票进行贴现，那民营企业商票谁来提供融资？银行由于自身特性，注定它只能从事低风险商票业务，如果说要通过商票来加强商业信用体系建设，那必然需要与民营企业商票适配的资金方存在。我认为这个问题是应收账款票据化面临的核心问题之一。
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