大摩表示，考虑到蒙牛(2319.HK)11%的销售增长和 0.3%的经常性毛利扩张，将蒙牛2022年的盈利预测下调5%，将2023年业绩预测下降3%，预计2021-2023年的经常性收益复合年增长率为16%，将目标价从56港元下调至55港元，维持评级“增持”。

大摩认为，蒙牛有一个有效的产品战略，专注于优质产品增长、理性行业竞争和提高效率，有能力应对近期来自疫情的不确定性和成本压力，以实现在2022年低双位数销售额增长和毛利率扩张。