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截至4月28日隔夜COMEX铜报价3.8925美元/磅， 涨幅1.01%，昨日欧美盘期间铜价探底回升走势，价格仍处区间下沿，现货升水略有回暖，但交投情绪回升不明显。 国际衍生品分析师认为，宏观层面，市场对加息预期的定价尚不充分，海外衰退深度未达成一致，美国经济进一步放缓，市场降息预期略有抬头，但通胀韧性依旧；另外海外衰退叙事背景并未淡去，只是时间节点上尚不是最艰难的时刻，制造业萎靡表现在持续，需求正在被高利率和信贷收缩下压。 产业基本面来看，TC继续止跌回升，供给增量预期的确定性较需求恢复的确定性更强，从现货市场来看，升水高位回落，持货商换月加升水的预期落空，下游难回归的背景下，升水已经回落至平水附近，国内去库进一步放缓；海外端尚处在低库存阶段，但注销仓单降至低点，库存开始小幅累升，现货贴水程度扩大。综合来看，4月旺季预期落空，现实端的供需情况边际趋松，升水难以回暖，铜价依旧承压运行。