年末将至，近期部分主动权益类基金实施“限购”，另有部分主动权益类基金“开门迎客”，恢复正常的申购业务。业内人士表示，基金经理是否限购可能和基金经理对产品规模的要求以及对市场的态度有关。

对于明年的权益市场，有基金经理分析表示，投资主线可能会围绕稳增长等主线展开，地产板块、消费板块以及科技成长板块或可作为重点配置方向。

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年底限购频发

Wind数据显示，截至12月19日披露的数据，11月以来共计130只（不同份额分别计算，下同）主动权益类基金（包含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金，下同）暂停（大额）申购，并且恢复申购日期目前尚未公布。

其中，46只主动权益类基金暂停申购，除定期开放类基金外，还有部分规模不足1亿元的“迷你基金”暂停申购，原因多为保护基金份额持有人的利益；84只主动权益类基金暂停大额申购，其中兴证全球合瑞混合、东方核心动力混合、广发百发大数据成长混合等基金限制申购金额为不超过5万元。

不少明星基金经理的在管基金也发布限购公告，例如中欧基金知名基金经理周蔚文管理的中欧新趋势混合（LOF）自11月24日起限制申购、转换转入、定期定额投资金额为100万元。信达澳亚基金知名基金经理冯明远管理的信澳研究优选混合自11月28日起限制申购、转换转入、定期定额投资金额为500万元。

广发基金知名基金经理林英睿管理的广发睿毅领先混合11月以来进行了两次申购限额调整。11月8日公告显示，该基金自11月9日起限制申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）金额为100万元。12月9日公告显示，该基金自12月12日起限制申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）金额下调至10万元。

图片来源：基金公告

此外，部分主动权益类绩优基金也于近期暂停（大额）申购，例如融通新机遇灵活配置混合自12月12日起限制申购、转换转入金额为100万元。截至12月16日，该基金今年以来的回报为15.49%。华泰柏瑞富利混合自11月10日起限制大额申购、转换转入、定期定额投资金额为100万元。截至12月16日，该基金A类份额今年以来的回报为10.66%。

部分基金开门迎客

部分主动权益类基金12月恢复正常的申购业务。基金公告显示，为保证基金业绩和规模的良性成长、向投资者提供更优质的服务，嘉实量化精选股票自9月19日起限制申购（含转入及定投）金额为10万元。近期为满足广大投资者的投资需求，该基金自12月1日起恢复办理正常申购（含转入及定投）业务。

此外，为保护基金份额持有人的利益，广发制造业精选混合自11月3日起暂停机构投资者单日单个基金账户申购（含定期定额和不定额投资）及转换转入合计超过10万元的大额业务。为了满足投资者的投资需求，该基金自12月20日起取消限额，恢复正常的大额申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）业务。

图片来源：基金公告

中庚基金表示，权益类基金恢复大额申购，可能意味着基金经理认为当前市场蕴含更好的预期回报，股票相较于债券资产的吸引力更为凸显。自下而上来看，当前很多行业的投资性价比依然很高，符合组合选股标准的个股较多，能够构建高性价比的投资组合。

另有业内人士分析表示，暂停和恢复大额申购通常与基金经理对产品运行规模的管理有关，比如规模已经达到适应程度不希望过快增加或大幅波动，可能会暂停大额申购。也可能和对市场的态度有关，如果基金经理判断基金规模还有上行空间，或者对市场判断乐观，可能会恢复大额申购。

稳增长与新赛道并行

展望明年权益市场的投资主线，海富通基金基金经理胡耀文表示，明年稳增长和新赛道或将交替起舞。基建、地产等传统经济会有比较好的机会，可能在明年上半年比较明显。下半年更加看好新赛道的结构性机会，比如汽车产业链上下游零部件和整车在全球的市场份额都大幅上升，飞机产业链、民用航空也是朝阳产业，制造业依然是经济很大的看点。

华夏基金将明年的配置划分为三个阶段：预期阶段经济基本面弱，地产数据较差，政策仍在加码，此时可以以反转型价值风格为主，叠加政府投资领域的景气方向，重点关注地产及地产链、金融；过渡阶段地产销售回升但企业盈利尚未显著好转，此时由价值向成长过渡，可以配置复苏型资产，重点关注消费、医药、TMT；景气投资阶段经济复苏确认，企业盈利显著好转，此时可以增加成长风格配置，重点关注新能源车、军工、汽车产业链。

博时基金首席权益策略分析师陈显顺看好三个投资维度：一是基建，明年基建投资增速可能会到10%左右，叠加国企国有资产重估，机会比较看好。二是消费，伴随着疫情优化措施出台、日常生活场景的修复以及居民储蓄率不断攀升，明年可能会看到消费场景的修复和居民消费能力的提升。三是科技成长，可能会涉及新能源、电子半导体、军工、高端装备等投资链条，叠加海外流动性负面因素的解除，成长板块会迎来相对比较好的估值环境和流动性环境。

编辑：郑雅烁