上周标志着技术立异的激动人心的时刻。以太坊区块链——任何人都可以运用的全球性、去中心化的计算机——期待已久的「兼并」成功了，这改变了以太坊验证买卖的办法。

尽管为立异供应了更多机遇，但这一巨大变化凸显了加密出资者和资产处理公司的法令不确定性。严厉遵循美国证券买卖委员会 (SEC) 的「保管规则」建议代表出资者行事的资产处理公司远离加密钱银质押。这与资产处理公司对客户的信任职责相对立，因为它否定了一个合法的、或许有利可图的收入来源。这是「前后对立」的。

法令规则的很清楚：注册顾问必须遵循 SEC 的保管规则，该规则旨在降低出资者资产被盗用的风险。更具体地说，该规则一般要求顾问将客户资产（基金和证券）交给「合格的保管人」（一般是银行或生意买卖商），并要求独立的公共会计师定时核实资产。

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不幸的是，这一领域的监管不确定性甚至让最具合规知道的资产处理公司也感到懊丧。在美国，只要少量几个合格的加密钱银保管安排在运营，而这些合格的保管安排只服务有限数量的加密钱银资产。值得注意的是，当这些合格的保管人之一供应加密钱银保管服务时，他们的服务很少扩展到加密钱银资产的质押、投票或其他参与性功用。

或许，担任处理的出资顾问或许现已在其他区块链上质押资产多年。

尽管数字资产作为一个整体，一般被认为是有风险的出资，但有人认为，防止出资加密钱银便是抛弃了对客户的义务。出资顾问有职责优化出资组合，并在恰当的情况下，为其出资做出正确的处理决议方案。

例如，一个经理人假如不为其所处理的通用电气 (General Electric) 或 IBM 的股票投票，或拒绝分红，就有或许引起客户和监管安排的法令诉讼。加密钱银资产持有者理应得到出资顾问的相似保护。

但是，资产处理公司陷入了窘境。保管规则继续要求顾问将加密资产保管给「保管人」，而这些保管人或许对质押、投票或其他参与性功用的安排缺少。与一切安排相同，保管人在自主的资产和相关功用方面的时刻和资源有限。

加密资产持有者是一切这一切的最大输家——被掠取了健壮的加密保管处理方案，被掠取了要求其顾问对其资产进行质押和 / 或投票的法令确定性，被掠取了牢靠的报答。

作业并不一定要这样。

这一窘境——因「以太坊兼并」而变得更加杰出——是美国证券买卖委员会仅有可以处理的问题。与加密钱银面临的大量凌乱方针问题不同，这个问题可以很轻松地处理。SEC 可以供认某些加密资产的新特征，例如质押和投票，并相应地调整现有的保管规则。

更新 SEC 的保管规则与该安排使命的两个根本部分是共同的，可以说也是被逼的；即，保护出资者，保护市场秩序。

鉴于加密钱银保管处理方案的稀缺性，SEC 可以澄清，在某些情况下，注册出资顾问（不是合格的保管人）可以结合运用软件和全面的内部操控来自保管加密钱银。这并不一定会导致任何保管规则的放松——事实上，咱们坚信 SEC 应该在加密钱银保管方面拟定健全的、技术中立的原则。

例如，SEC 可以选用或修正以下规则：

自保管加密资产的透明度，以便咨询客户可以经过互联网独立查看他们的资产。

自保管加密钱银的出资顾问，定时评估他们运用的软件的质量，并对任何相关服务供应商的商业和技术故障有一些法令追索权。

顾问应就加密钱银保管的风险及其采纳的安全办法供应强有力和清楚的宣布，并为网络风险和环绕加密钱银的审计安排供应恰当的保险。

咱们知道这些办法是可行的，因为最好的加密资产处理公司现已施行了一项或多项办法。志向情况下，SEC 将经过其查看方案支撑和监管这些办法，该方案现已具有评估加密资产和风险方案的才能。

事实上，SEC 在对保管实践进行严厉查看方面有着悠长的历史，并常常采纳法令行动来保护出资者。这些都是很好的出资者保护办法，让加密资产处理公司遵循与其他出资顾问相同的规范似乎是合理的。

假如 SEC 真的想像其总统最近宣告的那样，像保护传统出资者相同保护加密资产出资者，那么施行上述建议将使委员会可以以有意义的办法证明这一点。

SEC 有才能代表出资者处理这个问题。咱们希望他们挑选这样做。