品种简评
2022-5-16
股指
央行公告称，5月16日开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对5月17日MLF到期的续做）和100亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%。
今日200亿元逆回购到期，5月共有1000亿元MLF到期。
中国4月社会消费品零售总额同比下降11.1%，预期下降5.9%，3月下降3.5%；1-4月份，社会消费品零售总额同比下降0.2%。
中国4月规模以上工业增加值同比降2.9%，预期增1.1%，前值增5%；1-4月规模以上工业增加值同比实际增长4.0%。
中国1-4月固定资产投资（不含农户）153544亿元，同比增长6.8%（Wind数据显示，机构预期1-4月固定资产投资同比增6.5%）。其中，民间固定资产投资86872亿元，同比增长5.3%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）下降0.82%。
中国1-4月房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；房地产开发企业到位资金48522亿元，同比下降23.6%。
统计局：1-4月份全国城镇新增就业406万人，全国城镇调查失业率平均值为5.7%；4月份，全国城镇调查失业率为6.1%，比上月上升0.3个百分点；16-24岁、25-59岁人口调查失业率分别为18.2%、5.3%，31个大城市城镇调查失业率为6.7%。
国家统计局：4月份疫情对经济运行造成较大冲击，但这种影响是短期的、外在的，我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，转型升级、高质量发展的大势没有改变，稳定宏观经济大盘、实现发展预期目标有利条件较多。
中国4月份规模以上工业主要能源产品原煤、原油、天然气生产保持增长，电力生产同比下降。与3月份比，原煤生产增速有所回落，原油、天然气生产保持稳定，电力生产由增转降，水电、风电、太阳能发电保持较快增长。其中，1-4月份生产原煤14.5亿吨，同比增长10.5%；进口煤炭7541万吨，同比下降16.2%。
国家统计局：从目前来看，4月份当月主要的工业和服务业出现了下降，但这并不意味着二季度整个经济运行会下降，各项助企纾困政策在持续发力，相信二季度仍然会保持较好增长态势。
国家统计局：现在吉林、上海等地的疫情已经得到有效控制，复工复产有序推进，扩大内需、助企纾困、保供稳价、保障民生等一系列政策措施正在显效，5月份经济运行有望得到改善。
北向资金全天单边净卖出78.26亿元，其中沪股通净卖出27.98亿元，深股通净卖出50.28亿元。近5个交易日外资未见明显倾向性，但整体流出幅度大于流入。
黑色
焦煤：市场方面，产地焦煤价格整体维持弱稳，部分煤矿价格下调后，煤矿出货有明显转好。供应方面，近期国内产量小幅增加，且进口蒙煤和俄煤持续增加，焦煤供应整体有所改善，但绝对水平仍然不高，需关注增量的持续性。需求方面，下游焦企焦煤库存较低且利润仍然较好，对焦煤需求有一定支撑，但焦炭价格仍在下跌阶段，叠加钢材需求不佳，焦煤需求暂时受到抑制。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，当前焦煤供需有所缓和，但焦煤社会库存总体处于偏低状态，且近期宏观政策也在不断加码，盘面或有反复，但中期来看仍取决于钢材需求能否改善，短期建议暂观望。
焦炭：市场方面，唐山、山东、邯邢、山西、天津、河北等地部分钢厂计划联合对焦炭提降200元/吨，自2022年5月17日执行（第三轮）。供应方面，当前焦炭价格持续下降，虽然周五焦企开会号召各家限产但焦企利润仍然不错，短期生产积极性仍较好。需求方面，目前焦炭铁水仍然不错，但钢材去库压力较大，铁水产量以及焦炭需求进一步回升空间可能有限。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，虽然当前供需有所改善，但近期宏观政策也在不断加码，盘面或有反复，但中期来看仍取决于钢材需求能否改善，短期建议暂观望。
动力煤：供应方面，产地产量仍处于较高位置，但进口煤持续倒挂，进口量有所减少。下游方面，当前电厂日耗震荡，淡季叠加疫情导致终端补库需求下降，但近期疫情开始好转，关注日耗是否有起色。港口方面，大秦线20日检修完毕，沿海供给将恢复正常。政策方面，周五神华神优外购继续上调，明显突破坑口限价区间上限，这可能也反映出限价不适用与非电用煤。整体来看，当前沿海问题主要是进口煤严重倒挂，但是当前当前电煤需求较弱，同时动力煤政策风险仍然较大，后期价格取决于需求的变化，当前港口价格在1250附近，预计进一步上涨空间有限。
钢矿
螺纹钢：今天是2022年5月16日，我们对螺纹的观点是，统计局今日公布前四月地产数据，整体情况继续下滑，压制螺纹上涨情绪。目前螺纹盘面及日线级别仍处于空头区域，价格运行于60日线和120日线之间的地带，如果后续没有实质性的利好出现，预计螺纹仍将保持弱势，不排除往下挑战半年线的可能。今天螺纹于4700下方继续弱势整理，和我们近期不断强调的，螺纹空头趋势未变的思路一致，上周五我们也提示了谨慎看待反弹走势。在本周末央行宣布下调个人首套房贷利率后，早盘小幅冲高破4700后，受前四月疲弱的地产数据影响，螺纹一路下跌。午盘随地产股一同，出现小幅反弹。
日线方面，近期价格已三次冲破4700点后掉头向下，说明此处压力较为明显，另外，今日尾盘的快速拉涨伴随着持仓的快速下降，这并非一个向好的信号。均线方面，目前价格处于60日线和120日线之间的地带，整体还是处于下降趋势的调整阶段，macd也持续处于零轴下方。小时图，出现了短线的横盘震荡走势，同样处在下跌之后的盘整阶段，上方首先要突破近期高点4735附近，且站稳，短线才有转强的可能。目前尽管地产利好政策相继释放，但螺纹行情仍然是弱现实逻辑，在实际需求不见好转，盘面趋势未改变之前，对待螺纹的上方空间仍然需要谨慎。
热轧卷板：上周市场价格呈现大幅下降，跌后市场呈现补库趋势，但囤货的情况并未出现。目前市场基本面略差，预期本周产量下降，库存累积的情况会继续维持，对于价格起到的承压会有所增加。就当前现货端的角度看，商家资源偏多，资金占压的问题较为普遍。目前从供需面来看，热卷基本面依旧偏差，根据上周四热轧板卷数据，产量、社库增加，厂库下降，表需稍有回升。需求方面由于近期期货盘面反弹，数据有所回升，前期部分延迟需求逐步释放，商家压力有所减轻。综合来看，预计近期热轧板卷价格区间震荡运行。
铁矿石：本周来看，供应端，澳洲发运与上周基本持稳，巴西发运持续受季节性降雨影响，预计本周全球发运会有小幅收减；到港端，由于上周部分巴西到港船只延期到港，叠加一小部分非主流海飘到港所带来的增量，预计本周到港量将会上升至2022年均值线以上。需求方面，部分钢厂正逐步走出疫情影响缓慢复产，与此同时全国港口日均疏港在短期仍会维持在300万吨以上的高位，港口持续保持高出库量，且压港目前处于年内低位，短期到港增量难以抵消港口去库速度，预计本周港口库存仍将继续去库。综合来看，本周供需差仍有收窄动力；然而需要注意到，目前中国进口矿总库存仍高于去年同期，现货供应尚为充足，单一环节的供需差收紧对市场影响有限，更需关注政策面的变化给市场带来的影响。
港口现货方面，全国主港铁矿累计成交68.5万吨，环比下降26.7%；本周平均每日成交68.5万吨，环比下降27.4%；本月平均每日成交83.7万吨，环比下降13.7%；
有色
铜：今日铜仓单增加8194吨至26495吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场临近交割月差收窄至back 50-100元/吨，上海市场对2206合约报价。今日市场整体活跃度一般，下游企业多看跌后市升水，选择观望；贸易商持续下调升水积极出货；目前上海地区整体疫情形势逐步缓解，而进口窗口打开，前期港口未清关库存将增加对市场补充。叠加06-07合约价差已达到Back300元/吨以上，预计换月后升水难以维持高位。广东市场换月前，市场多数持货商前去交割，使得可流通货源减少，少数货源升水大幅上涨，下游多表示观望，等待换月结束，今日未闻成交。预计期现齐涨，下游买兴不佳，高升水恐难成交，加之炼厂货源陆续到货，市场后续高升水难以维持。 库存方面，国内市场电解铜现货库存9.97万吨，较9日增0.98万吨，较12日增1.07万吨。精铜杆方面，精铜杆市场原料短缺问题虽有明显改善，但其原料供应水平未达正常水准，预计近期精铜杆生产表现回升依然相对缓慢。今日市场整体成交环比下滑，因处于换月节点，市场报价较为混乱，05、06合约均有报价，加工费存在较大差异，下游企业对于05合约交易热情较低，接货意愿不强。
铝：今日沪铝主力2206合约涨2.16%至20555元/吨。Mysteel现货市场：国内供应端新增复产稳步进行，产量增量持续释放。而疫情对下游消费抑制作用仍存，是传统旺季背景下需求受到限制。不过，近日铝价的下跌激发加工企业刚性补库需求，同时成本对铝价也存在强支撑作用。电解铝方面，华南地区铝锭主流成交价20480-20500元/吨，均价20490元/吨，涨390元/吨。盘面冲高回落，佛山铝锭现货报价贴水小幅缩窄，早间市场报贴水10-20元/吨，接货方压价接货，贴水20-30元/吨均有成交。成交方面，今日佛山铝锭现货成交价为贴水10-40元/吨，主流成交价贴水20元/吨，铝锭现货保持贴水，贴水幅度与昨日持平。
镍&不锈钢：Mysteel现货市场：镍矿方面，菲律宾苏里高天气尚未全面恢复，同时北方矿区即将进入雨季，贸易商当前持有实盘较少，多以交付前期订单为主。下游工厂试探性询货，但实单成交有限，个别Ni:1.3%成交价格下跌1-2美元，加之近期人民币汇率持续走跌，工厂持货成本上升，即期多观望为主。镍铁方面，近日看空情绪影响下，镍铁市场以下空间下移。钢厂库存及成本双压下，终端需求疲软，钢厂对原料高镍铁维持压价心态。铁厂个别工厂因库存及资金压力，出厂报价低于1600元/镍；目前印尼镍铁回流增加但可流通资源依旧有限，但不排除个别供方在库存压力下让价出货的可能。
精炼镍方面，金川镍上海地区出厂价215550元/吨，较上一交易日跌2000元/吨，折算市场主流沪镍2206合约10:31盘面升贴水为+15630元/吨。目前货源依然偏紧，整体成交受到制约，市场上博峰及住友资源已难以寻觅，贸易商多等待新的交割资源补充；今日进口盈亏基本达到平衡，进口窗口有望打开，进口商家多有关注。 Mysteel不锈钢方面：不锈钢目前受成本支撑，5月不锈钢排产小幅下降但仍处于高位，目前库存累积较多，而需求未有好转，短期下行压力增加。
能源化工
原油：上周五，美国汽油价格跃升至历史最高价位，投资者担心石油供应将会紧张，国际油价上涨4%。今日国际油价震荡下行。供应端，伊朗表示在欧盟的介入下，核问题谈判再次向前得到推进，市场开始关注伊朗潜在的增供量可能带来的压力。需求端，亚洲疫情出现局部好转迹象，由此引发的担忧情绪出现缓和。投资者获利了结，今日油市回落整理。不过国际地缘局势不定，供应端忧虑情绪存在反复性，美国夏季出行推动需求，也为油市提供下方支撑。油市波动性延续，继续整理。
沥青：今日国内沥青均价为4363元/吨，较上一工作日价格上调3元/吨。今日中石化华南主力价格上调100元/吨，其他主力炼厂价格持稳，带动国内沥青价格小幅上行。今日国内沥青总产量共计5.56万吨，环比增加0.51万吨或10.1%。周末云南石化间歇生产加之中油秦皇岛正式出货，加之金陵石化周末提产，带动整体产量增加。山东地区：今日中石化价格持稳，区内市场参考价在4050-4320元/吨，实际成交区间在4100-4150元/吨。供应方面，汇丰石化间歇生产沥青，近期转产渣油，区内开工有所减少。下游业者按需采购为主，终端需求表现较为稳定。今日国内沥青市场大稳小调，中石化华南价格上调100元/吨，炼厂整体供应相对偏紧，未来三日国内天气尚可，下游刚需表现尚可，业者多按需采购。短期来看，在原油成本支撑下，国内沥青现货市场或维稳运行。
PE：今日线性期货高开震荡，石化出厂价大稳小动，商家报盘部分涨跌，调整幅度较小，下游工厂多观望为主。目前国内LLDPE主流报价在8670-9150元。供应方面，本周石化企业计划检修装置略有增加，目前石化企业油制装置成本压力仍较大，石化企业提升装置负荷的意愿不强，供应端缩量仍对行情有一定支撑。进口方面，到港货源量仍偏紧，部分贸易商让利去库，成交略有好转，但目前港口库存水平仍偏高。需求方面，下游农膜进入淡季，下游整体开工水平不高，多适量补库以维持生产为主，采购难放量。
PP：今日PP期货震荡运行，石化出厂价多数稳定，个别下调，商家报盘变动幅度不大，下游终端采购态度谨慎。目前国内拉丝主流报价在8550-8950元。供应方面，目前石化企业装置开工水平不高，本周有检修装置计划重启运行，预计装置检修损失量将有所下滑，短期暂无新产能投放，供应整体回升压力暂不大。上周石化企业去库放缓，加之周末过后石化企业再度累库，短期上游石化去库压力略有增大。需求方面，下游塑编行业开工小幅提升，注塑、BOPP等行业开工稳定，下游企业新订单跟进有限，对原料采购意愿不强。
PVC：今日塑交所PVC弱势调整。期货宽幅整理，贸易商小幅拉涨，但实单有让利空间，成交平淡。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为8800-8900元。近日，受例行检修、临时性的生产故障、装置降负荷以及亏损等原因，上游电石供应紧张，价格继续上涨，PVC成本走高。下游方面，据闻企业开工逐步恢复，但目前成交未见明显提升，终端企业多逢低买入。出口方面，人民币贬值，出口利润预期增加，但由于国内价格走弱，出口报价走低，成交未见增加。
PTA：今日PTA期货小幅上涨。上游，今日PX价格收于1290美元/吨CFR中国，较上一交易日持平，折合加工费195元。下游，今日聚酯产销不佳，需求较弱。其中，涤纶长丝产销30%、涤纶短纤产销52%、聚酯切片产销29%。虽然PTA成本支撑偏强，但下游聚酯产销回落且聚酯开工负荷不高，对PTA需求不旺。PTA仓单持续流出，PTA加工费维持低位，在原油高位震荡的成本支撑下，PTA短期仍偏强。
尿素：今日尿素主力UR209合约高开，早盘先跌后震荡，午盘初期上扬后维持震荡。周末至今国内尿素行情弱势僵持为主，主流市场窄幅松动。随着前期利好的逐渐消耗，场内情绪牵引需求走向，市场进入僵持状态，多数市场价格先于上游企业出厂价格而出现松动。供应面虽有波动，但整体仍处偏高水平，而需求面来看，复合肥需求支撑近期开始减弱，农需发展在高价下短时难达预期。上游企业而言，随着前期待发订单的消耗，新单成交压力增加，倒逼上游企业对标多已倒挂的市场价格。目前在无明显利好消息面下，场内或窄幅松动以尝试增加交投活跃性。中期来看盘面存回调预期。
农产品
菜油：广东报价为13850元/吨，跌120元/吨。国内进口菜籽及菜油利润倒挂，沿海油厂菜籽买船不积极，菜油供应处于偏紧态势，但需求不及同期。后市重点关注加籽及相关油脂走势。
豆油：华南报价在12130元/吨，涨100元/吨。上周华东等地因下游需求有所好转，提货量有所增加，交易陆续进行，但部分油厂依然库存量较大，还有催提等现象。现阶段虽盘面持续上涨，现货跟其挺价，但后期还需持续关注下游消耗以及提货进度等方面，本周价格方面预计还将跟随盘面以动荡调整为主。
棕榈油：广东报价15400元/吨，跌80元/吨。国内棕榈油进口成本高企，国内存量货源有限。但随着进口利润的逐步修复，市场买船稍有增多。市场预期后期国内供应增多，成为压制近期盘面上行的原因。主产国方面，印尼出口政策方面悬而未决，在无新政策出炉之前，对于市场指引作用不强。马来高频出口数据依旧向好，一定程度支撑价格。预计棕榈油价格高位震荡运行为主。
花生米：国内花生市场偏强运行。产区余量及种植面积下降预期话题愈演愈烈，周末期间花生价格快速上涨，各产区普遍上涨0.20-0.30元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.60元/斤，大花生通货报价4.40元/斤，成交价格以质论价；东北产区308通货米报价4.60-4.80元/斤，部分好货报价4.90元/斤，食品米报价维持偏强走势报价区间5.50元/斤；山东产区报价通货米报价4.30-4.40元/斤。油厂到货量稳定，通货米成交价格在8200-8500元/吨，部分好货成交价格在8700元/吨，其余工厂成交价格相对稳定。
豆粕：油厂豆粕报价较上周五上涨60-100元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4260-4310元/吨，广东4320涨100元/吨，江苏4260涨70元/吨，山东4260涨70元/吨，天津4310涨70元/吨。后市方面，CBOT大豆主力合约期价短期预计高位震荡运行，下方支撑暂看1600美分/蒲一线；后续重点关注美国大豆种植进度。国内方面，连粕M09短线上方压力位暂看4200点，下方支撑暂看4000点。现货方面，受进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，豆粕供给压力整体较大，豆粕库存仍将继续累积，豆粕现货基差价格仍将接受压力考验。而下游企业目前追高买货意愿偏弱，观望情绪浓厚，大多以执行前期合同为主。
菜粕：广西报价3830元/吨，涨80元/吨。进口菜籽利润倒挂下，油厂买船不积极，可交割菜粕供应偏紧，近期有所缓解。成本端支撑菜粕价格强于其他品种，后市重点关注油脂、美豆及RM仓单情况。
玉米：鲅鱼圈港口报价2870元/吨，持稳。东北稳中有跌。产地深加工企业厂门到货增多，库存上升，个别企业试探性下调收购价格。产区物流逐渐宽松，物流运费下降。基层粮源见底，市场粮源主要集中在贸易商手中，近期贸易商出货积极性增加，收购主体趋于谨慎，观望心态增强。华北偏弱运行。今日华北地区玉米价格延续周末下跌的趋势，山东多数深加工企业价格继续下跌6-30元/吨。随着新麦上市临近，加上前期深加工提价促收，周未开始深加工到货量增加明显，下游企业压价收购。短期供应依然篇宽松，价格或继续偏弱运行，但预计下跌空间有限。
鸡蛋：邯郸馆陶报价4.51元/斤，涨0.07元/斤。主产区鸡蛋均价4.97元/斤，较5月15日上涨了0.10元/斤，涨幅为0.20%，产区鸡蛋价格稳多涨少。主销区鸡蛋均价4.95元/斤，较5月15日上涨了0.03元/斤，涨幅为0.61%，销区市场有稳有涨，北京、广东市场到货正常，走货正常，价格稳定，上海市场上涨为主。受北京疫情以及端午节前食品厂抄底备货影响，当前鸡蛋价格上涨至阶段性高位，但随着蛋价走高，下游市场消化一般，终端走货变慢，加上南方梅雨季节到来，鸡蛋存储难度加大，经销商高价接货较为谨慎，预计短期市场稳定为主，局部小幅调整。
生猪：全国外三元生猪均价15.38元/公斤，涨0.21元/公斤。二次育肥推涨猪价，散户抗价惜售，屠宰低价收猪困难，但是终端需求跟涨不上，预计整体猪价多为稳定为主。
苹果：山东产区存货商对已存储一般货出货意愿增强，目前苹果价格暂稳，端午节日有所提振，产地成交多集中在低价货源为主。陕西产区目前剩余货源不多，客商出货意愿不强，多按需发货为主，成交价格稍显混乱。目前陕西产区定果疏果阶段已基本结束，今年人工费在120-140元/天，价格较去年基本持平。甘肃高山产区正值疏果阶段，个别大公司已提前开始预定货源（定园不定价）。随着端午临近，产地走货较为平稳，预计短期内价格平稳运行。
红枣：端午备货阶段，主销区河南、上海防疫防控效果持续向好，有利于货源的流通及消化，预计红枣价格稳硬运行。
白糖：广西市场报价5890元/吨，涨30元/吨。制糖集团和加工糖厂小幅上调，现货市场价格小幅上涨，现货市场购销有好转迹象，由于国内进口价格与国产糖价格价差较大，美元升值，国内进口成本继续增加，国内进口加工利润倒挂严重，对于现货价格有拉引作用。现货市场近期平水，现在现货市场购销为多头助力，预计现货价稳中偏强。
棉花：CCIndex3128B:22269，跌20。内外棉期货价格高位震荡，棉花现货价格大稳小跌，纺企刚需小量采购为主；下游棉纱价格暂稳，但实单让利成交行为较多，纺企严控产销，担忧资金压力及胀库风险。整体来看，国内棉花基本面消息暂无较大变化，悲观情绪较多，棉价上涨空间较小，关注ICE美棉情绪带动及宏观消息影响。
