现在指数处于什么水平？

评估指数的高估低估，用什么指标去评估比较合适呢？

非周期性指数用PE百分位较为合适，即看指数成分股钱赚的多不多，用1/PE，也就是指数的收益率。比如沪深300目前的市盈率为11.61倍（2022年4月28日），那么在假定沪深300利润不变化的前提下，长期投资它的收益率就是1/11.61=8.61%。

若再考虑通货膨胀和GDP增长，那么它的收益率应当远大于8.61%，比如今年GDP增长预计5%左右。

周期性强的指数用PB百分位较为合适，即指数成分股的股价与净资产比例低不低。净资产多，股价低，当PB的周期来临时上涨得较快。比如钢铁煤炭板块，你去看PE百分位或PE值是没用的，因为该指数不赚钱的时候，市盈率很高，但却是该类指数的低点，而当周期来临赚钱的时候赚得很多，高点还有高点。

而对于赛道板块或者高成长的指数，更应当通过ROE的高低，或者通过PE/ROE（即PB/PE/PE）的高低去评估，不应当盲目的通过单一手段对指数的高低进行评估。

那么通过这些手段去评估，目前的指数处于什么水平呢？我们来看下面三图——对有基金跟踪的指数，且规模较大的174只指数进行跟踪，而至于跟踪的基金在这里就不列举了，以免被平台评为荐股。

从上面三图，我们可以看出，目前整体市场都是处于低估的。

如果我们进一步筛选， PE历史百分位小于30%认为是低估，进行相应的指数基金定投，那么筛选结果将有116只指数入选，占比高达116/174=66.67%，1/3的指数处于低估水平，仅有60只历史PE百分位不在30%以下。

如果我们以PB历史百分位小于30%认为是低估，进行筛选，那么筛选结果是105只，占比也高达59.2%。

如果我们以沪深300的ROE（目前为10.85%）作为合理的估值，那么也有109只指数的ROE是大于沪深300的10.85%，说明市场整体还具备较强的成长性，投资者不必过于悲观。

定投的进一步筛选

整个市场都低估，看啥啥都买，你买的过来吗？比如以PE或PB百分位的30%认为是低估，都有一百多只指数处于30%以下，一百多只都买？

所以，需要进一步筛选，比如筛选出那些PE百分位或PB百分位都在20%以下的指数，给自己留出更多的安全边际，如下图，仍然高达69只。

当然，这样筛选有一个弊端，会导致筛选的结果集中于成熟企业构成的指数，比如金融板块类的数量占比较高。

如果要筛选高成长的指数，可以将百分比放到30%，ROE大于沪深300的ROE——即筛选条件为历史PE百分位

结果如下，数量也高达49只。

或者你的筛选标准是历史PE百分位

当然，指数的高估低估不仅限于PE的历史百分位或者PB的历史百分位，也可以换一个思路去评估指数是否低估，比如同花顺金融研究中心基于PE估值法和PEG估值法定制的评估方法。

该评估方法认为，当70≤投资价值指数≤100时表示投资价值高；当30≤投资价值指数

对174只指数进行筛选，被评为低估的也高达29只。

总结，目前市场整体低估。如果不知道什么时候是个底，那么基金定投是较为不错的选择，资金可以总体买在低位的平均价，然后耐心等待就可以了——目前这个估值没有必要恐慌，虽然未来一段时间继续亏损的可能性还是有的，但只要收益大于风险，那么风险就值得去冒，投资本来计算的就是收益风险比。