在昨日大跌后，今日沪镍跌幅有所收窄，截至日间收盘，跌幅收窄至1.98%。

现货市场

SMM1#电解镍今日现货均价为225600元/吨，较昨日跌超2%。

据SMM调研，4月25日，SMM镍生铁均价1625元/镍点，较前一交易日均价持平。日内镍价大跌，但镍铁市场情绪受影响较小，价格暂时持稳。期镍行情极端，镍价参考性偏弱，铁厂价格维持坚挺。市场部分5月货物已经签完，镍铁市场供应仍旧紧张，支撑镍铁价格维持高位。

需求端不锈钢下游受疫情所扰需求清淡，日内不锈钢期、现货价格小幅松动，钢厂采购原料的积极性较弱，但厂内库存较低，刚需之下抬高接受价格。短期SMM预计镍铁价格依旧持稳，纯镍及FENI进口难题未解，镍铁经济性较好，难有松动。

据SMM分析，基本面利空因素主要存在于，疫情影响叠加镍价高位的背景下目前需求仍较为疲弱。

但从供给端看，电解镍的生产维持较低的开工率、进口保持亏损状态、社会库存尚未出现明显累库，这一系列都表明纯镍供给的偏紧状态并未出现明显好转。因此镍价当前的回落主要还是受到宏观因素的影响。因此在宏观情绪稳定后，仍要关注以上几点是否发生转变。若无明显变动，镍价大幅走低的预期不高。

SMM行情三只眼

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