——现在正在刮一场龙卷风，投资者迷失方向的迹象无处不在。

第一个好消息

美国股市昨晚涨了，对A股投资者来说可以算是一丝慰藉（最起码减少了一个负面因素）。

美国股市的韧性真是令人惊叹，几乎没有什么好消息，但它却涨了。

|道琼斯指数涨0.71%；标普500指数涨0.64%；纳斯达克指数涨1.29%。

1、在美股开盘前，亚洲股市遭遇了重挫，所有资产类别都出现了恐慌迹象（欧洲信贷风险指标升至3月初以来最高水平）。

2、中国的防控措施加剧了对全球通胀升温的忧虑（中国是供应链之母，市场对中国的封控极为关注，这可能会加剧供应链问题），股、债、汇均视通胀而动。市场已经进入了一个更高通胀、更高波动性、更多不确定性的时期。

3、衰退炒作渐起。美国银行对基金经理公布的月度调查发现（这是一份备受瞩目的报告），对全球经济的乐观情绪已降至历史最低点。71% 的受访者对未来几个月的全球经济增长持悲观态度，认为衰退风险已成为全球金融市场的最大“尾部风险”。

4、资金流入美国国债避险——美国10年期国债殖利率一度下跌14个基点至2.76％（但仍旧存在试探3％的可能性），上周最高达到2.98％。对政策敏感的2年期国债收益率一度下跌接近15个基点至2.52％，上周五曾攀升至2.78％的高点。

5、唯一的好消息是马克龙赢得法国大选，但也未能推动股市在周初上涨，法国CAC 40指数下跌2.3％， 欧元也出现暴跌。坏消息总是被消化，好消息往往被忽略，这一度令人们认为晚间美股可能会更加糟糕。

就是在如此艰难的环境下，美股实现了上涨，投资者抓住了坠落的尖刀。

不过，放眼全球市场昨晚的走势逻辑并不是那么清晰：

- 美元指数上涨0.65%，攀升至两年高位。

- 金价暴跌，并跌破1900美元；

- 美债收益率全线回落，2年期美债收益率报2.6173%，10年期美债收益率报2.8102%

- 比特币当天大跌后又大涨，跌至 38,000 美元的低位，然后又回升至 40,000 美元以上；以太坊也飙升，突破 3000 美元。

这背后，暴露最大的问题是全球投资者信心缺失。从某种意义上说，这是一场信任危机。

第二个好消息

对于A股来说，还有一个好消息——人民币跌势缓和。周一股市下跌，背后有两项非常重要的因素：美股暴跌和人民币贬值（而昨晚这两个负面因素都消失了）。

其实周一在股市下跌的同时，人民币也在贬值，但在尾盘实现反弹。这背后有两个小插曲：

1）9:15公布的中间价符合市场预期，央行并未刻意大幅上调汇率中间价，令市场误读了意图（认为央行可能会放任人民币下跌支持经济），激发了做空热情。所以，股市收盘引发恐慌情绪后，离岸人民币一度跌破6.6水平。

2）就是在离岸人民币跌破6.6水平后，中国下调银行外汇存款准备金率（以遏制人民币跌势）。受此消息影响，离岸人民币兑美元跌幅从早些时候的1.3％收窄至0.7％。

不过，周一仅仅是序曲。

本周是美联储5月大幅加息、缩表前的最后一周，根据过去的经验市场会有难以理解的事情发生。从财经日程看，本周真正的考验还没开始，因为有两项重要的经济数据公布（均发生在全球市场交易活跃时段），对全球市场来说是一个巨大的考验。

周四

20:30 美国一季度GDP初值（市场预期：1.1%；前值：6.9%）

周五

20:30 美国3月核心PCE物价指数（市场预期：5.5%；前值：5.4%）

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