来源：金融界资讯
本文以天然橡胶（RU）品种为例，探讨投资者在天然橡胶上的盈亏之谜。数据来源于公开比赛。天然橡胶相比于其它商品期货的特殊之处在于，其在2017年至2021年这5年间的所有期货品种的历年盈亏中，三次亏损排名第一，一次亏损排名第三，仅在2020年略有盈利。相比其它商品期货，天然橡胶在过去几年的行情变化并不算特别突出，长期维持在震荡偏弱的态势，但是在震荡行情中，依然造成了长期巨额的亏损。
我们认为天然橡胶的长期亏损主要来源于交易者的交易习惯、价格季节性、升水的期限结构以及产业的交割能力，在“天时、地利、人和”三方面都天然适合做空，而在实际市场中，交易资金偏向于做多（抄底），历年都亏损严重。
更进一步，将天然橡胶投资者分为盈利组和亏损组，在剔除天然橡胶的盈亏之后，在其它品种上的总计盈亏也出现明显差别。因此，我们认为造成亏损的这些性质是商品期货亏损的共性，并且在天然橡胶品种上表现的尤为突出。
