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王爷说财经讯：最近日元持续暴跌，甚至在周二（19 日），日元跌到20年最低！

那么为何日元最近“跌跌不休”？背后原因为何？此外，这对于日本经济又意味着什么？

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二十年最低！

日元大贬值！

回顾最近日元汇率行情，3月底，日元汇率一直徘徊于1美元兑121.0~121.9日元的区间，但进入4月进一步下跌，跌幅超过6日元。

首先，在4月13 日，日元汇率刷新了2015年创下的日本央行异次元货币宽松后的最低值（125日元86钱）后，日元贬值趋势一直未停下脚步。

4月 19日，东京外汇市场的日元汇率更是跌至1美元兑128日元以上的水平，创下约20年来最低。

而随着日元的暴跌，甚至日本央行行长——黑田东彦都表示：“日元的迅速贬值的负面影响加大。”

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为何日元“跌跌不休”？

那么问题来了：为何最近日元持续暴跌呢？

关于这一点，王爷说财经之前《日本央行宣布无限量印钞后，日元大跌！接下来情况可能会更糟？》文中就深度分析过，美国的长期利率已上升至接近节点的3%，日、美利率差的扩大进一步压低日元汇率。

对此，加拿大帝国商业银行（CIBC）就警告称，美联储与日本央行立场不同，前者要拽下通胀，后者则是要拉升经济。

让日本企业和个人烦恼的是，更“糟糕”的情况可能还没有结束！

因为市场普遍预测，日元贬值程度可能还会继续，这包括：

1）日本三井住友银行（预测到今年2季度，日元或贬值到135）；

2）英国巴克莱证券（有30%的概率会贬到140）

3）法国兴业银行，更是给出了一个自1990年日本“泡沫经济”后逾30年未见的史诗级低价：150。

03

贬值利于出口！

为什么现在日本不喜欢？

如上所述，日元汇率（大幅贬值）已重返2002 年以来的最低水平。当时任何人都坚信日元贬值是积极的，但20年过去后，现在已变成“恶性日元贬值”。

对此，日经新闻分析评论称，在过去，日元贬值常常被认为有利于出口，最终拉动日本经济，但现在情况变了，因为日元贬值让日本企业和家庭正在发出叫苦声。

按照经济学常识，日元贬值，日本商品就更加具有国际竞争力，这也能增加日本出口，拉动经济，不过，20年过去了，情况变了！

现在，日本企业已将生产基地转移至海外，即使出现日元贬值，日本国内的出口也不会增加。

对此，日经新闻分析称，在始于2012年的“安倍经济学”带来的日元贬值局面下，日本出口数量的增加仅为1成。

例如：法国巴黎银行旗下证券部门的首席经济学家河野龙太郎就警告称，现在在日本，剩下了只有一些不得不留下来的企业，而这导致了制造业整体的生产率下降，最明显的体现就是：技术创新等的日本“全要素生产率”的增长率持续下降人，如下图所示：

（图为日本生产量增速-王爷说财经）

最后，报道还警告称，在过去的20年里，日本企业并未充分利用日元贬值和低利率的东风。

具体数据来看，在过去20年，日本资本存量仅增长9％，这远远低于达到50％左右的美、英和17％的德国。

总之，就目前来看，日本央行已经陷入了两难的困境，即：如何兼顾为提振经济而继续的实施货币宽松，又要阻止日元贬值。

对此，你怎么看？你认为，为何日元持续贬值？这对于日本经济意味着什么？

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