甲醇:徘徊整理
上周,甲醇期货呈现先抑后扬走势,重心震荡下行。成本端趋于稳定。截至3月18日收盘,甲醇2205与2209合约跨期价差为11元(吨价,下同),甲醇近月合约有所走强。现货与甲醇主力合约2205处于窄幅贴水状态,基差为-40元。
现货方面,甲醇现货市场气氛略有降温,价格重心高位回落。
供应方面,截至3月17日,甲醇行业开工率为73.47%,环比上涨1.43个百分点,较去年同期上涨0.62个百分点。近期有装置陆续停车检修,甲醇开工水平窄幅波动,维持在七成以上,产量维稳,货源供应压力阶段性不大。
库存方面,甲醇库存低位窄幅波动,在75.66万吨附近,环比增加0.46万吨,大幅低于去年同期水平13.92%,整体可流通货源预估在19万吨附近。目前甲醇港口库存水平不高,并未对市场造成较大压力。
下游方面,企业生产利润被挤压,刚需表现疲弱,需求出现窄幅回落。其中,煤制烯烃装置平均开工率略下降至83.8%,环比回落0.64个百分点。传统需求行业开工全线窄幅回落,对甲醇采购积极性不高。
综合来看,国内甲醇现货市场气氛略有降温,货源供应压力阶段性不大,但下游多持观望态度,订单跟进不足,预计短期内甲醇或围绕3000元关口盘整。
(方正中期 夏聪聪)
纯碱:先抑后扬
上周,供需关系维持偏空压制态势。截至3月18日收盘,SA2205收涨69元,至2526元。
供应方面,上周,纯碱开工率处于季节性高位,纯碱行业开工率为89.88%,较前一周上升4.08%。纯碱厂家产量为57.7万吨。
库存方面,上周,纯碱库存总量为128万~129万吨,环比增长2.4%。其中重碱库存量为73万~74万吨,库存集中度较高。期货仓单压力较为沉重,对期货价格构成压制作用。
需求方面,上周,部分厂家生产装置进入设备检修阶段。受地缘政治扰动影响,能源期价大幅上行,成本支撑增强。下游浮法玻璃节前集中补库,库存增加,对纯碱价格有抵触意愿。
综合来看,纯碱期货后市可能面临高供应、高利润、高库存的“三高”局面,贸易商抛售现货,玻璃生产线冷修预期逐渐兑现,供需关系维持中性偏空态势,对期货价格产生利空影响,预计纯碱期货维持区域性震荡整理。
(兴证期货 施海)
天然胶:浅幅反弹
上周,受供需关系偏空因素压制的影响,天然胶期货持续单边深幅重挫后浅幅反弹。截至3月18日收盘,沪胶RU2205收涨160元,至1.34万元;20号胶NR2205收涨135元,至1.11万元。
供应方面,青岛仓库库存量转增为减,库存压力减轻,目前处于停割期的中后期,供应青黄不接导致库存量缩减。
国外供应方面,泰国、越南、印尼赤道以北产区和马来西亚产区处于割胶淡季,全球天然胶供应季节性缩减,供应压力面临逐渐加重。
库存方面,截至3月18日,沪胶库存量增加1289吨,至25.35万吨;20号胶库存量增加1108吨,至10.10万吨。期现套利使期货库存压力加重,对期价构成压制作用,库存分流,对现价构成偏多作用。
下游方面,受疫情加重影响,国内全钢轮胎和半钢轮胎开工率环比全线下降,开工率明显回落。截至3月17日,国内全钢胎开工率为52.04%,相比3月10日的61.94%下降9.9个百分点;国内半钢胎开工率为69.2%,相比3月10日的72%下降2.8个百分点。
综合来看,天然胶供需双弱,供应处于季节性淡季。下游轮胎和汽车销量低幅增长,供需关系偏空。预计天然胶将维持低位区域波动态势。
(兴证期货 施海)
聚烯烃:先涨后跌
截至3月18日收盘,线型低密度聚乙烯(LLDPE)期货价格总体呈现先跌后涨局面。LLDPE主力合约下跌238元,收于9044元;聚丙烯(PP)2205合约周度下跌325元,收于8870元。
现货方面,截至3月18日,LLDPE现货价格呈现宽幅震荡局面,各区波动幅度在100~200元,国内LLDPE的主流价格在8800~9350元;PP现货市场价格以整理为主,周度波动幅度在50~150元;华北拉丝主流价格在8600~8800元。
供给方面,上周,聚乙烯(PE)生产装置开工率为82.52%,较前一周下降3.3个百分点;PP生产装置开工率为82.29%,较前一周下降4.92个百分点。生产企业降负荷意愿增加,检修损失量环比增长。
库存方面,截至3月18日,石化生产商库存为99万吨,周度去库2万吨。PE港口库存为31.9万吨,PP港口库存为1.96万吨,受到物流运输缓慢影响,港口库存积压出现累库局面。
需求方面,截至3月17日,农膜开工率为51%,较前一周上升2个百分点;包装开工率为58%,较前一周下降3个百分点;注塑开工率为57%,与前一周持平;塑编开工率为58%,与前一周持平。目前地膜处于生产旺季,工厂订单多为前期订单,新增订单有限。棚膜需求淡季,订单偏少。
总体来看,下游企业原材料库存不断消耗,随着疫情影响逐步减弱,下游市场存补库需求。在供给边际减量,下游企业补库和成本端驱动向上的背景下,预计后市聚烯烃价格可能迎来上涨行情。
(方正中期 成雪飞)