摩通将招行(3968.HK)目标价由86港元下调至85港元,以反映去年末季业绩表现,评级“增持”。

摩通认为,招行在提供个人优质服务方面拥有国内最佳的商誉,其单一分行的零售存款平均水平在去年上半年显著高于同行,其存款成本在行业内股份制银行和城商行中最低,在存款利率自由化的背景下,这应该是一个优势。

摩通指,零售业务的利润贡献上升,零售业务贡献了约50%的税前利润,在该行覆盖的银行中最高。高额的不良贷款拨备为未来收益提供缓冲,其不良贷款覆盖率在全国性银行中较高。

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