最近,中国平安发布了2021年的业绩报表,引起了不小的讨论。

问题主要聚焦在净利润上。

数据显示,中国平安2021年的净利润为1016亿元,同比下降29%。

也就是说,相比2020年,中国平安少赚了414.8亿元。

那么这400多亿去哪了?按照中国平安的说法,是受累于保险收入下降,以及不动产领域失败的投资。

这里尤其是后半句,格外令人担忧。

中国平安的保险投资资金有将近4万亿元,但2021年仅实现总投资收益1440.9亿元,折合成收益率仅为不到4%。

说难听点,放银行都比这强。而最大的问题,便在于房地产投资。

在这份年报中,中国平安一共计提了415.67亿元的投资减值,实现了对净利润减少值的完全覆盖。这其中,光对华夏幸福的投资就“贡献”了一半。

2021年,华夏幸福“债务雷”引爆,作为战略投资方的中国平安深陷其中。

为此,中国平安对华夏幸福计提了432亿元的损失,对当年净利润的影响金额为243亿元。

但华夏幸福,并非中国平安在地产领域投资的全部。

据了解,中国平安同时还是旭辉、金茂、碧桂园、朗诗等房企的第二大股东。

以金茂控股为例,本次中国平安也计提了15.6亿元的长期股权投资减值损失。

虽然与华夏幸福相比,这笔损失不算大,但却能映射出一个问题,2021年,房地产的日子不好过——这点从地产股的集体大跌就不难看出。

由此引申的担忧是,中国平安的险资会不会踩更多的雷?投资风险会不会变大?

为此,在中国平安的业绩会上,管理层也是不遗余力地试图消除,外界对其地产投资业务的担忧。

按照中国平安CIO邓斌的回应,公司的不动产风险敞口是可控的:

中国平安的保险资金投资组合中,不动产投资余额占比仅5.5%,这一比例在合理区间。

显然,中国平安很想撇清楚,他们对地产行业没有影响力,投资风险绝对可控。

但事实真是如此吗?

不同于平安将华夏幸福败局,定义为“偶发性个别风险事件”,问题还有另一层维度。

正如我们前面提到,计提的415.67亿元的投资减值中,华夏幸福“贡献”了一半,这是属于保险投资的部分,也就是邓斌所说的“可控范围”。

那还有一半呢?指向了平安银行。

数据显示,2021年平安银行大额投资资产减值损失为132.5亿元。

而平安银行的主要出险项目,同样主要是来自华夏幸福、宝能、中天金融等房企。

换句话说,中国平安不仅仅只有保险资金投向了房地产,还有数千亿的银行资金,乃至信托、证券等通道资金,面向房地产业均拥有风险敞口。

这些,就不是一个“5.5%”就可以简单概括的了。

而这才是市场真正的担忧所在——中国平安的房地产投资策略,是否到了应该改变的时候了?

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